Механизмы и институты обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг зуева анна сергеевна. Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг россии

Вопросы безопасности финансовых рынков для экономического роста рассмотрены в гл. 18, а в гл. 17 - индикаторы безопасности фондовых рынков в системе других финансовых индикаторов. В этой главе ставится задача более углубленного анализа безопасности фондовых рынков как особого сектора финансовой системы страны.
Экономическая безопасность на финансовых и фондовых рынках - одна из ключевых проблем экономической безопасности России. Устойчивость финансовых и фондовых рынков влияет практически на все элементы народнохозяйственного комплекса страны.
Рост угрозы экономической безопасности на финансовом рынке связан с деформациями в развитии финансовой сферы - ускоренным ростом рынков, и прежде всего фондового рынка в условиях глубочайшего кризиса периода 1992-1998 гг. Впервые серьезную угрозу для экономики события на фондовом рынке создали в конце 1995 г. Тогда иностранные инвесторы, скупив по низкой цене только что вышедшие на рынок акции приватизированных предпри-ятий, взвинтили их котировки и продали втридорога. В результате массовой продажи ценных бумаг финансовый рынок оказался в кризисном положении.
С 1994 г. в стране начался массовый выпуск основных государственных ценных бумаг ГКО и ОФЗ. С развитием их рынка связаны главные причины крупнейшего финансового кризиса в стране. Рынок ГКО/ОФЗ создавался по пирамидальному принципу (погашению ГКО/ОФЗ за счет новых, более мас-штабных их выпусков) для покрытия растущего из года в год дефицита федерального бюджета. К середине 1996 г. внутренние источники для роста пирамиды этих ценных бумаг были исчерпаны. Правительство вынуждено было допустить на рынок ГКО/ОФЗ иностранных инвесторов (нерезидентов).
С этого времени российский фондовый рынок вступил в новую фазу развития. Определяющим фактором роста масштабов рынка и структурных сдвигов на нем стало резкое увеличение притока иностранного капитала. Осенью 1997 г. доля нерезидентов на рынке ГКО/ОФЗ достигла 30%, а на рынке валютных обязательств - превысила 40%!. Несколько бумов на рынке акций (начиная с января 1997 г.) также были вызваны расширением участия в операциях с дивидендными бумагами западных институциональных и инвестиционных фондов.
Рост фондового рынка сопровождался развитием его инфраструктуры. Была создана межрегиональная система торгов по государственным ценным бумагам (ГЦБ), объединившая в единый торгово-депозитарный комплекс биржевые площадки в Москве, Петербурге, Новосибирске, Ростове-на-Дону,
Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде, Самаре. Введен удаленный терминал (информационное рабочее место) в Париже. Учреждена расчетная палата ММВБ, призванная проводить расчетное обслуживание участников биржевых торгов ГЦБ.
Это позволило размещать на аукционах выпуски ГКО/ОФЗ на сумму до 1,5 млрд долл. Объемы вторичных торгов достигли 1 млрд долл. в день. ММВБ стала третьей биржей мира по обороту торгов с государственными долговыми бумагами. Резко выросли и масштабы операций с акциями.
Казалось, что пирамида ГКО обрела наконец устойчивость. Однако эта стабилизация оказалась призрачной. Кризис на фондовых рынках США и стран Юго-Восточной Азии вывел из равновесия все сегменты отечественного рынка ценных бумаг. Рынок акций в октябре 1997 г. - январе 1998 г. испытал пять сильнейших потрясений. Котировки наиболее ликвидных акций упали на 40-60% к началу 1998 г. В итоге курсы акций снизились до уровня конца 1996 г. Доходность ГКО/ОФЗ подскочила в 2,5-3 раза по сравнению с докризисным уровнем.
Кризис был вызван прежде всего поведением нерезидентов. В связи с осложнениями на международном рынке нерезиденты в период обострения положения в Юго-Восточной Азии стали выводить свои средства и из ценных бумаг других стран. В России осенью 1997 г. нерезидентами было вложено в федеральные облигации 16 млрд долл. В ноябре-декабре они продали ГКО/ОФЗ на сумму 8 млрд долл.

Рис. 19.1. Доходность ГКО (со сроком погашения от менее 1 мес. до свыше 6 мес.) в июле-августе 1998 г., % годовых

Теоретическая и практическая значимость исследования заключаются в том, что результаты проведенного исследования могут быть использованы при дальнейшем теоретическом изучении проблемы обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг. Рекомендации и предложения, которые представлены в диссертационном исследовании, могут найти практическое применение в работе государственных и негосударственных регулирующих органов.

Ряд положений диссертационного исследования касается проблем сотрудничества ФСФР России и правоохранительных органов и может быть использован при совершенствовании взаимодействия между ними.

Материалы исследования могут быть использованы в учебном процессе при преподавании таких дисциплин как « . . », «Рынок ценных бумаг», «Экономическая безопасность».

Полученные научные результаты используются в научно-исследовательской деятельности Академии экономической безопасности МВД России.

Млрд. долл.

Новикова В.Н.

Уязвимость рынка ценных бумаг России значительно возрастает, по мере становления России на мировой арене. Ярким примером уязвимости РЦБ России, а именно угрозой его экономической безопасности, может послужить тот факт, что Центральный банк Российской Федерации во время последнего кризиса при очередном повышении ставки рефинансирования, для спасения положения с национальной валютой, создал кризисную ситуацию на рынке государственных ценных бумаг.

В то время как обеспечение безопасности рынка ценных бумаг является функцией государства и конкретных участников, рынок развивается на принципе саморегулирования. Я считаю, развитие рынка ценных бумаг без контроля и вмешательства государства невозможно. Для обеспечения безопасности российского рынка ценных бумаг необходимо четко выделить роль государства и его правоохранительных органов. Поэтому государству необходимо выполнять следующие функции

Формирование законодательной базы функционирования РЦБ.

Организация системы правоприменения.

Регулирование деятельности участников РЦБ.

Контроль над деятельностью участников РЦБ.

Для выполнения вышеуказанных функций необходимо обеспечить взаимодействие регулирующих органов государства и правоохранительных органов. Но так как в форме договорного соглашения такое сотрудничество будет не эффективным, то это должно быть закреплено в законодательном порядке.

Тем не менее, не стоит связывать экономическую безопасность РЦБ только лишь с проблемой борьбы с мошенничеством. Большую опасность для РЦБ составляет проблема функционирования на нем теневой экономики и отмывания преступных денег. Именно противодействие этим деяниям является прерогативой правоохранительных органов, осуществляющих деятельность в данной сфере. Но из-за отсутствия нормативной базы эта деятельность затруднена.

Обеспечение безопасности РЦБ России должно осуществляться на трех уровнях:

Федеральном;

Субъектов Федерации;

Профессиональных участников: брокеров, дилеров, депозитариев и т.д.

Иных участников РЦБ. К участникам относятся: банки, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, государственные и частные предприятия, акционерные общества, а так же индивидуальные вкладчики.

Для обеспечения безопасности РЦБ России необходимо решать проблемы по следующим направлениям:

 правоприменение на рынке ценных бумаг;

 безопасность рынка государственных ценных бумаг;

 безопасность рынка корпоративных ценных бумаг, включая защиту акционеров;

 безопасность сферы вексельного обращения;

 безопасность рынка производных и иных ценных бумаг;

 безопасность участников рынка ценных бумаг (юридических и физических лиц);

 информационную безопасность рынка ценных бумаг;

 защиту эмитентов и инвесторов, в том числе иностранных;

 защиту коммерческой тайны;

 противодействие правоохранительных и регулирующих органов мошенничеству и манипуляциям с ценными бумагами;

 противодействие отмыванию криминальных денег с использованием ценных бумаг;

 координацию и взаимодействие правоохранительных и регулирующих органов в вопросах обеспечения безопасности рынка ценных бумаг;

 международное сотрудничество в противодействии транснациональным мошенническим фирмам.

Также для обеспечения экономической безопасности необходимо контролировать деятельность, связанную с фондовой биржей, депозитариями, телекоммуникационными и информационными системами РЦБ.

Учитывая вышеперечисленное и те трудности, с которыми сталкивается РЦБ России на сегодняшнем этапе своего развития, влияние на него явлений внутреннего и внешнего порядка, можно уверенно сказать, что саморегулирование не обеспечит ни экономическую безопасность РЦБ, ни национальную безопасность страны в целом. Поэтому решением проблем, указанных в работе должно стать не только вмешательство государства в развитие и деятельность РЦБ России, но и разработка и внедрение программ обучения специалистов правоохранительной деятельности в сфере РЦБ.

Особенности безопасности на фондовом рынке

В настоящее время экономики разных стран взаимодействуют друг с другом, все глубже проникая друг в друга и стирая физические границы между собой. В условиях глобализации все острее стоит вопрос об обеспечении безопасности стран с политической, социальной и экономической позиции.

Определение 1

Безопасность – это состояние объекта, при котором он сохраняет способность эффективно функционировать при воздействии на него внутренних и внешних факторов влияния.

Экономическая безопасность может быть рассмотрена на разных уровнях: мировом, международном, национальном, региональном, местном и на уровне домашних хозяйств. Важно понимать, что экономическая защищенность любого субъекта экономики как на глобальном, так и на национальном уровне не может обеспечиваться за счет использования ресурсов других субъектов рынка. Только при сохранении целостности отдельных субъектов обеспечение безопасности в области экономических отношений будет эффективным.

Фондовый рынок как часть национальной экономики

Определение 2

Фондовый рынок – это тип экономических отношений, возникающих между субъектами рынка в отношении выпуска и распоряжения ценны бумаг.

Рынок обращения ценных бумаг на данный момент так же подвергается мировой глобализации, в связи с чем появляется множество факторов, оказывающих давление на развитие рынка ценных бумаг на национальном уровне. Надо понимать, что являясь частью рынка финансов, фондовый рынок так же оказывает влияние и на экономическую стабильность страны в целом.

Товарное производство всегда сопровождается движением денежных средств, при этом товарообращение влияет на движение денежных активов и капиталов, как и движение последних на процесс производства.

Под влиянием развития высоких технологий у множества субъектов экономических систем разного уровня организации появился доступ к биржам как местного, так и мирового масштаба. С одной стороны исчезновение границ влияет на развитие национального фондового рынка, с другой повышает незащищенность внутренних бирж, перед более стабильными и развитыми площадками других стран.

Фондовый рынок является сложной структурой институтов и субъектов, а так же экономических отношений внутри своей сферы деятельности , тем самым создавая дополнительные внутренние угрозы собственной защищенности.

Примерная структура фондового рынка представлена на рисунке ниже:

Рисунок 1. Структура фондового рынка. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

Замечание 1

Данная схема еще раз показывает, как связаны между собой субъекты рынка и какое влияние они могут оказывать друг на друга.

Отметим также роль фондового рынка в развитии и стабильности национальной экономики. Для этого рассмотрим функции рынка:

• обеспечение движения денежных активов и капитала в наиболее развитые отрасли народного хозяйства;
• осуществление возможности привлечения финансовых потоков хозяйствующими субъектами;
• формирование цен;
• оптимизация баланса предложения и спроса;
• обеспечение благоприятного климата для импорта и экспорта денежных средств;
• перераспределение права собственности;
• концентрация денежных средств;
• укрупнение бизнес - структур;
• отображение данных об эффективности использования финансовых инструментов.

Безопасность фондового рынка

Для российской экономики в настоящее время характерна низкая привлекательность для иностранных инвестиций, при этом наблюдается отток национального капитала зарубеж. Для того, чтобы фондовый рынок мог сохранять свою стабильность и иметь базу для развития, всем участникам финансовых отношений внутри страны необходимо следовать принципам обеспечивающим защиту и целостность рынка.

Для анализа стабильности функционирования рынка сначала определяют перечень возможных угроз, способных нанести ущерб. Так негативные факторы влияния обычно делят на внешние и внутренние угрозы.

К внешним факторам можно отнести:

• конкуренция со стороны более развитых и стабильных рыночных экономик;
• отток капитала в более привлекательные зарубежные денежные инструменты;
• политические взаимоотношения стран;
• развитие высоких технологий и их внедрение в фондовую деятельность.

Среди внутренних факторов выделяют следующие:

• производство акций и облигаций, не обеспеченных реальными активами;
• искусственное ценообразование с целью сокрытия данных о деятельности эмитента;
• манипулирование ценами на биржах;
• низкий уровень финансовой грамотности населения;
• несовершенство правовой базы;
• отсутствие прозрачной системы в части хранения фондовых инструментов;
• биржевой монополизм;
• низкий уровень привлекательности для иностранного капитала;
• использование промышленного шпионажа.

Замечание 2

Важнейшей проблемой российского фондового рынка является его зависимость от иностранных денежных средств, что снижает его привлекательность как для зарубежных, так и для внутренних инвесторов. То есть нет адекватного притока денежных средств, способствующих развитию системы финансовой деятельности в целом. Для того, чтобы снизить это влияние необходимо ограничить свободу вхождения иностранных игроков на национальный рынок.

Другой проблемой является тот факт, что экономика России формировалась стихийно, что позволило спекулянтам на фондовых биржах воспользоваться положением. Для решения этого вопроса необходимо перенаправить денежные активы из сектора спекулятивной деятельности в реальный сектор экономики.

Государству необходимо разработать систему мер, направленных на обеспечение защиты деятельности субъектов рынка. То есть любой из участников финансовых отношений должен быть обеспечен финансовой безопасностью, что приведет к повышению активности хозяйствующих субъектов на внутреннем фондовом рынке. Стабильности в данном вопросе можно добиться усовершенствованием законотворческой деятельности в данной области, и обеспечение государственного контроля в области взаимодействия субъектов рынка.

Для анализа экономической безопасности применяют пороговые значения определенной группы показателей, относящихся к конкретному сегменту экономики. Так, для фондового рынка были выявлены и рассчитаны пороговые значения, приведенные в таблице ниже.

Рисунок 2. Пороговые значения для фондового рынка. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

МВД РОССИИ САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ УНИВЕРСИТЕТКафедра экономической безопасности и
управления социально-экономическими
процессами
ДИПЛОМНАЯ РАБОТА
«РОЛЬ ФОНДОВЫХ РЫНКОВ В
ОБЕСПЕЧЕНИИ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ
БЕЗОПАСНОСТИ»
Выпускник: Маныкин Денис Николаевич, 38.05.01 (080101.65)Экономическая безопасность, 451 учебный взвод
Научный руководитель: Инфантьев Кирилл Алексеевич, к.э.н., профессор
кафедры экономической безопасности и управления социальноэкономическими процессами

Динамика капитализации российского рынка ценных бумаг за период 2012-2014 гг. (млрд.долл.)

Структура российского рынка облигаций за период 2012-2014 гг. (%)

Динамика индекса ММВБ за 2012-2014 гг. (пункты)

Главная » Архив новостей » Механизмы и институты обеспечения экономической безопасности рынка ценных бумаг зуева анна сергеевна. Обеспечение безопасности рынка ценных бумаг россии